2019年前9個(gè)月里，PPP凈增入庫(kù)項(xiàng)目595個(gè)、投資額9134億元；凈增落地項(xiàng)目1348個(gè)、投資額2萬(wàn)億元。
 

　　上述結(jié)論源于全國(guó)PPP綜合信息平臺(tái)項(xiàng)目管理庫(kù)近日對(duì)外發(fā)布的2019年三季度報(bào)。較去年同期1.5萬(wàn)億的投資額，2019年P(guān)PP項(xiàng)目投資總額增長(zhǎng)了25%以上，其中近四成的項(xiàng)目與環(huán)境保護(hù)和綠色發(fā)展有關(guān)。近年來(lái)，國(guó)家出臺(tái)的一系列旨在鼓勵(lì)和促進(jìn)環(huán)保產(chǎn)業(yè)的政策，勢(shì)必為生態(tài)環(huán)保和城市升級(jí)領(lǐng)域的增長(zhǎng)鑄就長(zhǎng)期堅(jiān)實(shí)的價(jià)值驅(qū)動(dòng)力量。而在財(cái)政去杠桿不斷深化、政府嚴(yán)控債務(wù)規(guī)模的背景下，綠色發(fā)展“擁抱”PPP成為必然選擇。
 

　　2013年是我國(guó)“生態(tài)文明”戰(zhàn)略實(shí)施的第一年，同時(shí)也是PPP模式高速發(fā)展的開端之年，注定了二者之間的緊密聯(lián)系。環(huán)境治理和修復(fù)等綠色項(xiàng)目具有典型的公益性特征，投資需求大、項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)和投資回收周期長(zhǎng)，長(zhǎng)期以來(lái)主要依賴公共財(cái)政投入。而環(huán)保PPP項(xiàng)目不止大江大河，不止某個(gè)工業(yè)污染，更在于環(huán)保業(yè)既是國(guó)家大環(huán)境基本治理內(nèi)容，也有牽涉老百姓身心健康、生活品質(zhì)等方面的高科技項(xiàng)目。
 

　　經(jīng)過(guò)兩年時(shí)間的飛速發(fā)展，PPP模式在環(huán)保業(yè)興起，企業(yè)訂單加速，大量環(huán)保業(yè)務(wù)打包為PPP項(xiàng)目。但自2017年下半年開始，PPP從自由發(fā)展逐漸進(jìn)入嚴(yán)監(jiān)管時(shí)代。在全國(guó)工商聯(lián)環(huán)境商會(huì)秘書長(zhǎng)馬輝看來(lái)，相比其他行業(yè)，資管新規(guī)及PPP政策調(diào)整對(duì)環(huán)保行業(yè)的影響更大。而資產(chǎn)新規(guī)恰恰嚴(yán)格限制期限錯(cuò)配，讓包括環(huán)保行業(yè)在內(nèi)的以民營(yíng)企業(yè)為主的行業(yè)融資成本上升，許多融資渠道迅速萎縮。
 

　　進(jìn)入2018年，部分環(huán)保企業(yè)危機(jī)浮現(xiàn)。由于涉及的大型骨干企業(yè)、上市公司多，且多處于行業(yè)上游，其不良后果已經(jīng)開始通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈蔓延。一方面，環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域開始結(jié)構(gòu)性調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)，新增項(xiàng)目數(shù)量下降、增速放緩，產(chǎn)業(yè)細(xì)分領(lǐng)域出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過(guò)剩。另一方面，PPP項(xiàng)目融資成本激漲至五年貸款基準(zhǔn)利率上浮10%—30%左右，許多進(jìn)入建設(shè)期和運(yùn)營(yíng)期的項(xiàng)目呈現(xiàn)難以為繼的態(tài)勢(shì)。
 

　　背后的主要問(wèn)題是資金不足。一部分企業(yè)的主業(yè)前景良好，因周期性或短期經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流周轉(zhuǎn)困難導(dǎo)致債務(wù)違約，這可以通過(guò)引入增量資金對(duì)其負(fù)債結(jié)構(gòu)進(jìn)行重整。但更多的是，環(huán)境企業(yè)屬于輕資產(chǎn)的中小企業(yè)，缺乏合格的抵質(zhì)押物，多數(shù)環(huán)境企業(yè)曾經(jīng)大量使用非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)產(chǎn)品進(jìn)行融資。融資渠道變窄、融資成本上升、金融機(jī)構(gòu)對(duì)PPP項(xiàng)目貸款更謹(jǐn)慎，讓不少企業(yè)資金鏈斷裂，導(dǎo)致PPP項(xiàng)目停工。
 

　　2019年以來(lái)，已經(jīng)有多個(gè)地方的污PPP項(xiàng)目終止，終止項(xiàng)目所涉及的投建單位包括東方園林、天翔環(huán)境、中電環(huán)保等環(huán)保板塊的上市公司以及中鐵一局、中鐵十六局等重點(diǎn)企業(yè)。即便有參與者也是由聯(lián)合體構(gòu)成，一般都有五六個(gè)單位，牽頭的基本上是跨行業(yè)進(jìn)入的外來(lái)企業(yè)。財(cái)政部92號(hào)文出臺(tái)以后，資本金比例過(guò)高成為限制PPP融資的重要因素，從目前的趨勢(shì)看，資本金比例下調(diào)將不會(huì)很遙遠(yuǎn)。
 

　　“落實(shí)民間投資支持政策，有序推進(jìn)政府和社會(huì)資本合作”被寫入2019年的政府工作報(bào)告。在PPP行業(yè)日益規(guī)范化的當(dāng)下，如何能提高項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)能力和運(yùn)營(yíng)效率，更好彌補(bǔ)公共設(shè)施和公共服務(wù)的不足成為未來(lái)的發(fā)展重點(diǎn)和發(fā)展方向。完善PPP績(jī)效考核制度，以結(jié)果為導(dǎo)向，真正實(shí)現(xiàn)環(huán)境治理投資、運(yùn)營(yíng)效率和服務(wù)質(zhì)量的提升。
 

　　未來(lái)要高質(zhì)量建設(shè)PPP項(xiàng)目，這與經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的思路是一致的。對(duì)于沒有直接經(jīng)濟(jì)收益的公益性項(xiàng)目，則要通過(guò)合理的打包策略實(shí)現(xiàn)收益，提高PPP模式的適用性。能夠緊貼國(guó)家PPP政策的大方向，回歸行業(yè)本源，又擁有融資便利和風(fēng)控能力的企業(yè)或?qū)⒅卣衿旃?、拾?jí)而上。